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郑荣信:比特币是不是郁金香2.0?

2022-6-23 06:00| 发布者: 床战湿身| 查看: 1003| 评论: 36|原作者: 床战湿身|来自: https://www.orientaldaily.com.my/news/mingjia/2022/06/23/494471

摘要: 今年迄今比特币下跌超过50%,更一度跌破2万美元(约8.81万令吉)的心理支撑价位。各大交易平台相继传出限制提款措施让币...

今年迄今比特币下跌超过50%,更一度跌破2万美元(约8.81万令吉)的心理支撑价位。各大交易平台相继传出限制提款措施让币圈人心惶惶,不少重仓加密货币的人开始担心发生挤兑事件。

回顾2020年伊始,全球受新冠疫情笼罩,向来对美国联邦储备局马首是瞻的各国央行相继祭出货币宽松政策。货币宽松政策顾名思义就是把通过降低利率,把银根松开或增加货币供给,为市场注入额外资金。

当市场上的货币供给增加而商品或服务保持不变的情况下就会产生太多的资金追逐太少的商品或服务。渐渐地,人们就迎来了万物皆涨的时代,犹如开启了经济增长期潘多拉的盒子,把难以驯服的“通货膨胀”巨兽释放出来。

市场上四处乱窜的资金在科技进步的推波助澜下让市场参与者更容易地对各项商品进行轮番炒作。再加上各国抗疫措施使许多人被迫居家工作、行动也受到一定的限制。作为区块链技术(blockchain technology)的产物之一的比特币开始受到市场参与者的追捧,甚至被冠以“新黄金”的称号。

比特币是最早的加密货币,其市值曾于2021年10月份一度突破1兆美元大关。有关比特币的详情,可以参照《比特币有价格就是有价值?》。换句话说,既没有任何实物支撑也不售卖任何服务的比特币市值超越了全球首富马斯克的电动汽车公司特斯拉(Tesla Inc)及股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)。

单凭一系列乱码又没有像黄金这样的实体标的物(underlying asset)的加密货币容易让人们把其与17世纪时期盛行在荷兰的郁金香球茎热潮联想在一起。那时在交易最旺盛的时期,郁金香的合约达到5次转手却没有进行过任何的实体交割(physical deliveries)。当时的人们从一开始交易实体郁金香球茎到后来进行合约买卖。荷兰人将郁金香合约交易称为windhandel(字面意思是“风交易”),因为实际上并没有球茎转手。

快速致富牟利

以新颖姿态登场的加密货币也吸引了许多抱著一夜暴富心态人加入当“矿工”的行列,各大社交平台充斥著展示加密货币交易成绩单的贴文,仿佛在呼吁更多人加入加密货币交易。

单单在马来西亚,因加密货币挖矿的偷电现象已经使国家能源公司在短短3年内损失23亿令吉。另外,为了打击加密货币的欺诈案,美国司法部也成立了国家加密货币执法小组(National Cryptocurrency Enforcement Team)。根据该执法单位的数据显示,被囚禁的加密货币欺诈案罪犯人数远超于2008年金融危机被囚禁的银行家。各项数据指向犯罪份子利用人们想快速致富的心态来牟利。

合约的概念就是现在的期货交易,交易员只需要以一部分资金作为开启仓位的初始抵押金(initial margin)。换句话说,这是一种以小博大的杠杆交易。当价格对交易员有利时,他们可以赚取更大盈利。反之,当价格走势与交易员相违背时,交易员将蒙受更大的亏损,甚至亏损超越本金。

须知杠杆交易是一把双刃剑,当事情情绪一致乐观时,大多数市场参与者都会享受盈利,其中市场贪婪和恐惧的情绪会加剧价格的波动。大多数以投机为主的产品的上升和下跌行情往往不对称(asymmetric),即下跌比上升的波动更加大。

再加上宏观经济面由宽松转为紧缩时,许多资金被迫撤离尤其以炒作为主的市场会成为压死骆驼的最后一根稻草。1997年亚洲金融风暴对许多身历其境的人来说记忆犹新,那时的人们对事情过度乐观及使用杠杆交易,以致在股市下跌时遭到逼仓(margin call)被逼低位卖出,发生了典型的金融市场“人踩人”事件。

对于不熟悉的金融产品,投资者必须额外谨慎,尽量避免把巨额资金暴露在不必要的风险底下。至于加密货币近期的下跌会不会是入场时机还是币圈人士的“梦醒时分”则见仁见智。如果已经在加密货币赚取可观盈利的也要懂得见好就收,留得青山在,哪怕没柴烧?

郑荣信

毕业于赛城多媒体大学经济学分析系,曾与大学教授在国际期刊共撰《投资者情绪如何影响大马股市》。热衷于研究行为经济学的理论和实践。在大马交易所开启金融职业生涯,现在一家证券行任职,也是本地中文财经电台CityPlus FM《一股作气》的常驻嘉宾,也积极进行面子书直播,分享股市前景。


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